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Después de que se evaporara la ganancia inesperada de $ 20 mil millones de Figma, está recogiendo los pedazos

El 18 de diciembre, un acuerdo de 20.000 millones de dólares realizado por Adobe, el gigante del software, para comprar Figma, una nueva empresa de San Francisco, fracasó después de más de un año de escrutinio regulatorio.

En una publicación de blog de ese día, Dylan Field, director ejecutivo y cofundador de Figma, describió un panorama optimista de lo que vendría después. «Los mejores y más innovadores días de Figma aún están por llegar», escribió.

Detrás de escena, la start-up, una plataforma de diseño, está recogiendo los pedazos. En las últimas semanas, Figma dijo que había restablecido su valoración interna a 10 mil millones de dólares, la mitad de lo que Adobe había planeado pagar por ella. Algunos empleados, de quienes se esperaba que obtuvieran enormes ganancias, están desinflados. Figma ofreció una indemnización a los trabajadores que quisieran renunciar, y poco más del 4 por ciento, o alrededor de 52 trabajadores, aceptaron la oferta, dijo Michael Amodeo, portavoz de la empresa.

Figma también está lidiando con un sector tecnológico que ha sido cambiado por el frenesí por la inteligencia artificial. Está tratando de continuar con un ritmo vertiginoso de expansión para ganar clientes, reclutar nuevos trabajadores y complacer a los inversores, según 15 empleados e inversores actuales y anteriores, muchos de los cuales declinaron ser identificados debido a acuerdos de confidencialidad.

“Realmente se siente como si le hubieran quitado la alfombra bajo los pies”, dijo Jason Pearson, quien dejó Figma en 2021 y posee acciones de la empresa.

Figma es un estudio de caso sobre lo que sucede cuando una empresa emergente a punto de ser adquirida se enfrenta a reguladores recientemente asertivos y el acuerdo fracasa.

En Washington, la Comisión Federal de Comercio y el Departamento de Justicia han planteado dudas sobre muchos acuerdos en los últimos años, demandando para bloquear algunos y endureciendo las directrices para las revisiones de fusiones. Los reguladores del Reino Unido se han centrado cada vez más en los acuerdos tecnológicos centrándose en sus planes futuros. En la Unión Europea, los reguladores han pedido a las empresas que se comprometan a realizar cambios si quieren que sus fusiones se lleven a cabo.

Las consecuencias han sido enormes. El mes pasado, Amazon canceló su adquisición por 1.400 millones de dólares de iRobot, el fabricante de aspiradoras Roomba, después de que los reguladores estadounidenses y europeos advirtieran que impugnarían el acuerdo. El director ejecutivo de iRobot dimitió y la empresa despidió al 31% de su personal.

En diciembre, Illumina, una empresa de máquinas de secuenciación genética, acordó vender Grail, un desarrollador de pruebas de cáncer que compró en 2021 por 7.100 millones de dólares, después de luchar contra los reguladores estadounidenses y europeos. La FTC también está examinando inversiones minoritarias, como el respaldo de Google, Amazon y Microsoft a las startups de IA Anthropic y OpenAI.

Figma y Adobe cancelaron su acuerdo después de que la Autoridad de Mercados y Competencia de Gran Bretaña descubriera que la fusión eliminaría la competencia en el software de diseño de productos, edición de imágenes e ilustración. Los reguladores estadounidenses y europeos también habían estado estudiando la adquisición.

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Los efectos en cadena se están sintiendo profundamente en Silicon Valley. Durante décadas, los inversores han invertido dinero en nuevas empresas de rápido crecimiento, con la esperanza de obtener enormes beneficios cuando las empresas salgan a bolsa o se vendan. Luego reinvirtieron parte de ese dinero en la creación de nuevas empresas.

“En el ecosistema de Silicon Valley, uno invierte en las empresas de sus amigos”, dijo Terrence Rohan de Other Fund y uno de los primeros inversores en Figma. «Tomas tu éxito financiero y lo pagas».

Los inversores de Figma dijeron que siguen siendo optimistas sobre las perspectivas de la empresa. Señalaron sus crecientes ingresos como proveedor líder de software que los diseñadores e ingenieros utilizan para crear productos digitales.

Figma tampoco se vio afectada por unos 290 millones de dólares de su financiación de riesgo, dijeron dos personas familiarizadas con sus finanzas, y Adobe le pagó una tarifa de ruptura de 1.000 millones de dólares. Lo más importante, dijeron los inversores, es que la compañía ha estado desarrollando agresivamente nuevos productos y características, incluidas capacidades de inteligencia artificial, mientras espera que se cierre la venta a Adobe.

«Probablemente hemos desperdiciado muchas millas Delta Sky volando de ida y vuelta a través del océano durante los últimos 18 meses, pero ciertamente no hemos dejado de prestar atención», dijo Andrew Reed, un inversor de Sequoia Capital que ocupa en Figma. eje.

Cuando se le pidió un comentario, Figma señaló la publicación del blog de Field sobre el acuerdo. Adobe declinó hacer comentarios. Forbes informó anteriormente sobre la valoración interna y las ofertas de indemnización de Figma.

Field y Evan Wallace, un ingeniero de software, fundaron Figma en 2012 con la simple idea de que los avances tecnológicos en los navegadores web facilitarían a las personas el diseño de sitios web y aplicaciones en línea, en lugar de utilizar software costoso y torpe. Los productos de la startup, disponibles de forma gratuita o mediante suscripción, permiten a los diseñadores crear, editar y compartir diseños.

Adobe, que fabrica software de diseño que incluye Photoshop e Illustrator, se dio cuenta de Figma desde el principio. En un momento, Adobe intentó ingresar al territorio de Figma con un producto llamado XD, pero no fue tan popular.

Los empleados de Figma, llamados Figmates, se veían a sí mismos como personas prometedoras y de bajo rendimiento. En un tema musical que cantaron en las reuniones del grupo, un verso de rap contenía la letra: “Dentro de diez o quince años, la gente dirá: ‘¿Quién diablos es Adobe? ¡Figma llegó para quedarse!’”

En la primavera de 2020, Scott Belsky, director de productos de Adobe, intentó comprar Figma, según documentos regulatorios. El señor Field dijo que no. Un año después, el director ejecutivo de Adobe, Shantanu Narayen, lo intentó de nuevo. El señor Field se negó.

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Para 2022, Figma se habrá expandido a más aspectos del diseño digital. Dijo que está en camino de alcanzar 400 millones de dólares en “ingresos anuales recurrentes”, un término técnico que extrapola los ingresos mensuales a un año.

Sus inversores, incluidos Kleiner Perkins e Index Ventures, han elogiado la nueva empresa como una empresa «única en una generación». Figma, valorada en privado en 10.000 millones de dólares, tenía planes informales de salir a bolsa.

En junio de 2022, Adobe ofreció comprar Figma nuevamente, esta vez por 20 mil millones de dólares. Figma solicitó otro comprador y apuntó a un precio más alto, según un documento, pero finalmente aceptó los 20.000 millones de dólares.

Una semana antes de que se anunciara la fusión en septiembre, Adobe canceló el trabajo en “Project Spice”, un nuevo producto que, según los reguladores, lo pondría en competencia directa con Figma.

Cuando Adobe y Figma dieron a conocer su acuerdo el 15 de septiembre de 2022, Field dijo que la combinación sería «una oportunidad para reinventar cómo son las herramientas creativas» y una forma de lograr los objetivos de Figma aún más rápido.

Muchos Figmates apenas podían creer su buena suerte. Unirse a una nueva empresa suele ser un acto de fe. Los empleados pueden quedarse con acciones sin valor, después de haber desperdiciado años de sus vidas, pero a veces tienen la suerte de terminar con una riqueza que les cambia la vida.

«Todos los que trabajan para una empresa de tecnología esperan que esto suceda», dijo Pearson.

Sin embargo, el acuerdo estaba lejos de cerrarse. Durante el año siguiente, Figma y Adobe trabajaron para cumplir con las investigaciones regulatorias sobre su fusión en Europa y Estados Unidos.

Durante ese tiempo, Figma buscó crecer más rápido, en parte para demostrar que valía 20 mil millones de dólares, dijeron dos ex empleados. La empresa contrató a 500 personas, lanzó una serie de servicios y organizó una conferencia para 8.500 personas en San Francisco en seis meses.

Una encuesta realizada a los empleados después de la conferencia de junio pasado mostró un aumento en los sentimientos de agotamiento y de abrumador plazo, dijeron dos personas familiarizadas con la situación. Field dijo más tarde que dirigir la empresa mientras intentaba cerrar el trato con los reguladores era como tener dos o tres trabajos a la vez.

Algunas contrataciones recientes también se han estancado. Las acciones constituían una gran parte de su compensación, pero los nuevos empleados que se fueran antes de que se cerrara el trato perderían sus acciones, incluidas las que habían adquirido o ganado, después de trabajar en la empresa durante un año, según comunicaciones internas vistas por The New . Tiempos de York.

Esa política, diseñada para minimizar los impuestos, se aplicó a los trabajadores que se inscribieron en mayo de 2022 o después. Amodeo dijo que retener subvenciones de capital por motivos fiscales es la norma para las empresas con un acuerdo pendiente.

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En junio, intervino la Autoridad de Mercados y Competencia del Reino Unido. El regulador publicó un informe afirmando que Adobe y Figma podrían ser rivales, lo que significa que un acuerdo reduciría la competencia.

Para remediar esto, el regulador propuso en noviembre que Adobe se deshaga de una joya de su negocio, como Photoshop o Illustrator, o que Figma escinda su oferta principal de diseño. Adobe rechazó esas opciones.

«Adobe y Figma están totalmente en desacuerdo con los recientes hallazgos regulatorios, pero creemos que es de nuestro propio interés avanzar de forma independiente», dijo Narayen de Adobe cuando las compañías abandonaron el acuerdo en diciembre.

Los empleados de Figma asimilaron la noticia de que no verían una bendición del cielo. Algunos, que habían puesto sus vidas en espera mientras esperaban que se cerrara el trato, se sintieron aliviados al tener claridad.

«Cualquiera que haya experimentado una adquisición sabrá que el período de limbo puede ser el más difícil», afirma Hugo Raymond, empleado de Figma. el escribio en X.

Pearson dijo que trató de no insistir en el valor de sus acciones de Figma, sabiendo que el acuerdo podría fracasar. Pero fue difícil, dijo. Había fundado un sello discográfico independiente al que pretendía apoyar con las ganancias de sus acciones.

“Empiezas a planificar psicológica y emocionalmente un futuro muy diferente”, afirmó.

Figma ha seguido adelante. Recientemente, la compañía puso a disposición de todos una herramienta de desarrollo, llamada DevMode, y ha estado impulsando mejoras de IA en sus productos.

Algunos empleados se han ido. Amanda Kleha, directora de atención al cliente de Figma desde hace mucho tiempo, se marcha, al igual que Figmates, que aceptó una oferta de indemnización reciente.

Los empleados y los primeros inversores esperan que Figma les permita vender algunas de sus acciones este año en lo que se conoce como oferta pública, aunque no se han hecho planes. La mejor opción que tiene la empresa para cobrar ahora es salir a bolsa, lo que podría llevar años.

Los inversores de Figma han decidido ser pacientes mientras aprenden una lección para sus otras startups. El listón ahora es más alto para avanzar en las negociaciones de un acuerdo, dijo Reed de Sequoia, añadiendo que una comisión de ruptura es crucial.

El ciclo de vida de Silicon Valley, que blanquea dinero de adquisiciones para convertirlo en nuevas empresas, sigue bloqueado. Adam Nash, un empresario e inversionista de Figma que ha utilizado sus ganancias de acciones de empresas emergentes para respaldar a más de 130 empresas, dijo que espera que tales acuerdos vuelvan a realizarse dentro de unos años.

«Pero no sucederán ahora», dijo.